本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封昆明市属于几线城市，云南最好三个城市装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户(hù)提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车昆明市属于几线城市，云南最好三个城市(chē)主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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