在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在(zài)国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材(cái)料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其(qí)截至报告期(qī)末(mò)其存(cún)货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发(fā)。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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