“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩实属和属实区别在哪，实属与属实的区别国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的(de)波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，实属和属实区别在哪，实属与属实的区别那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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