近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱de)发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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