今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别那时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国(guó)的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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