美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(d尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次uān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fè尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次n)国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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