投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能(néng)主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日(rì)收(shōu)盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元大关(guān)。

　　英伟达今年股价的(de)强劲表(biǎo)现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热。Choice数据(jù)显示，多(duō)只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投(tóu)资能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力的先进(jìn)技术(shù)，英伟达公(gōng)司的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最(zuì)高达到419.38美元，公司市(shì)值(zhí)一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元(yuán)，但依旧有望(wàng)再次突(tū)破万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　英伟达(dá)公司在中(zhōng)国(guó)官网宣称(chēng)：“我们在AI和(hé)元宇宙方面(miàn)的(de)工作正在改变全球(qiú)大型(xíng)行(xíng)业，并将为社会(huì)带来深远的影响(xiǎng)。”除(chú)了英伟达公(gōng)司，微(wēi)软、ADM等科技(jì)公(gōng)司也加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情(qíng)的关注(zhù)热情也是持(chí)续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截(jié)至6月2日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类(lèi)主(zhǔ)题ETF的(de)大涨也(yě)与AIGC（人工智能自动内(nèi)容生(shēng)成）概(gài)念的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等主题(tí)ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也(yě)早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通(tōng)达信推出了(le)英伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示，相关(guān)概念股一共包含32家A股上市(shì)公(gōng)司，这些公司与(yǔ)英伟(wěi)达在某些方面有业(yè)务上的合作。从公募(mù)基金一季度末(mò)的数据(jù)来(lái)看，部分被(bèi)纳(nà)入(rù)重仓股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接(jiē)持有英伟达公司股票(piào)的公募基金主要(yào)集中(zhōng)在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基(jī)金规(guī)模最高的(de)是广(guǎng)发纳斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年一季度末(mò)规(guī)模为147.59亿(yì)元，跟踪(zōng)指数为纳(nà)斯达克(kè)100指(zhǐ)数，前十大重仓(cāng)股中包括苹(píng)果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公(gōng)司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持(chí)有英伟达且(qiě)规模最高(gāo)的(de)是(shì)广发全球(qiú)精选，该只基金今年一(yī)季度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持(chí)仓市值(zhí)占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索引擎Bing，然后又(yòu)将其整(zhěng)合进Office办公套(tào)件(jiàn)中的Word、Excel孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十(shí)亿美元，这是AI领(lǐng)域(yù)史上(shàng)规模最大的一笔(bǐ)投资。作为(wèi)一站式(shì)解决方案的提供商(shāng)，英伟达公司(sī)是今年AI概(gài)念热潮中(zhōng)的另一大赢家，该(gāi)公(gōng)司(sī)今年一季度(dù)的业绩远超预期(qī)，AI芯(xīn)片(piàn)所在数据中(zhōng)心业务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把(bǎ)握投资(zī)机(jī)会(huì)

　　对于寻求(qiú)AI主题投(tóu)资机会的投资(zī)者而(ér)言(yán)，英(yīng)伟(wěi)达和微软在(zài)内的众多美股科技(jì)股公司是其(qí)关(guān)注的焦点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产业(yè)发展趋势来(lái)看，AI应(yīng)用(yòng)已是(shì)科技革命最新(xīn)的突破(pò)口。能够率(lǜ)先建立起良(liáng)好(hǎo)商业(yè)模(mó)式(shì)的公司与掌(zhǎng)握AI应用(yòng)核(hé)心竞争(zhēng)力的公司将会(huì)成(chéng)为(wèi)未来最有(yǒu)潜(qián)力(lì)的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这些特质，他们的中长期基本面有所改善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来(lái)很美好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行业成交热(rè)度上升(shēng)，从(cóng)3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接(jiē)近(jìn)30％。但其(qí)上涨并未得(dé)到业绩的验证，半导体行业一(yī)季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利(lì)润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据(jù)的跟踪，目前全球(qiú)半导体产业整(zhěng)体仍处于主动去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本(běn)面(miàn)支撑的(de)情况下，4月(yuè)中旬以来半(bàn)导体重(zhòng)回弱势(shì)。最近两周(zhōu)，半导体板块(kuài)虽(suī)然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很难说行业已(yǐ)经迎来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块(kuài)回暖的驱(qū)动力主要(yào)来源(yuán)于(yú)AI产业(yè)的(de)大发(fā)展，带动GPU（图形处(chù)理器）为代表(biǎo)的(de)算力芯孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(xīn)片业务快速增(zēng)长，美股英伟(wěi)达的股价表现(xiàn)以及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例证。而从未来的一段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有(yǒu)力，且空间不(bù)可小(xiǎo)视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管(guǎn)目前(qián)半导体产业周期尚未反(fǎn)转，但在(zài)资金情绪、政(zhèng)策扶持(chí)和半导体设(shè)备业绩(jì)高增长等利好因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)下，当(dāng)前位置也不(bù)悲观(guān)。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大(dà)热必(bì)死、均值回归的规律(lǜ)永不变色，所以投资与产业发展之间存在着较大(dà)差异。在操作中，不(bù)宜在股价(jià)高涨、人气亢奋时(shí)买入，而是需(xū)要(yào)在相(xiāng)对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除了(le)关注AI产业(yè)景(jǐng)气(qì)、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以(yǐ)及估(gū)值等(děng)因素。在(zài)具体投资(zī)的时候要选择(zé)掌握核心技术、真(zhēn)正具有核心竞争(zhēng)力的投(tóu)资标的，确保产业景气能(néng)够反(fǎn)映(yìng)在未来的(de)业绩上(shàng)，要避免没有业绩(jì)支(zhī)持的跟风炒作。另(lìng)外(wài)，好的投资标的也要以合适的价格买(mǎi)入，否则很可能会(huì)赚了(le)景(jǐng)气亏(kuī)了(le)钱。最(zuì)后(hòu)，投资者(zhě)要做好分散配置，不要将资金全押一个赛道(dào)。

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