今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗īnkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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