北交所开市至今一年半，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有新基(jī)金(jīn)密(mì)集公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基(jī)金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投(tóu)资(zī)相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基(jī)金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上(shàng)市(shì)的股票，属(shǔ)于(yú)基金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金(jīn)合(hé)同的有关规(guī)定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人(rén)士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可(kě)投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开(kāi)始加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当(dāng)前估(gū)值水平偏低，具备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)数量、总体(tǐ)规模(mó)较小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多(duō)投资者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性以及专精特新领域(yù)的(de)景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市场流(liú)动性(xìng)的(de)改善和创新型中小企业的高速成长，北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募(mù)基(jī)金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次(cì)新(xīn)基(jī)金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞(jìng)争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的个股(gǔ)机会(huì)。同时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些成长赛(sài)道的(de)公司估(gū)值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关基金也会(huì)积(jī)极参与转板、新股发行等蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北交所投资机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中(zhōng)，与(yǔ)新能(néng)源行(xíng)业(yè)相关的个股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能(néng)源行(xíng)业整体回调(diào)幅(fú)度较大，带动投资蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看(kàn)，北证(zhèng)50指数(shù)一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的投(tóu)资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大(dà)多数公司而(ér)言又相(xiāng)对(duì)早期，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故(gù)我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资(zī)层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较(jiào)看(kàn)好细分(fēn)行(xíng)业的(de)、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的(de)隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)：这(zhè)些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)中(zhōng)拥有较强(qiáng)的(de)竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能(néng)反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制(zhì)度的(de)不(bù)断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前(qián)配置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开(kāi)的(de)降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精(jīng)特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)具有高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关(guān)投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批优(yōu)秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量(liàng)的企(qǐ)业成长成(chéng)为(wèi)大(dà)型企(qǐ)业，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力(lì)设备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物(wù)等三个领域。”

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