金融界(jiè)5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接(jiē)近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的力量(liàng)。数据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股(gǔ)票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买(mǎi)入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可(kě)能和这五家(jiā)公司(sī)都有过(guò)业务来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支付不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融(róng)资(zī)解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方可(kě)能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还(hái)有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和美(měi)国(guó)可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的(de)变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在过去的三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际(jì)格(gé)局(jú)大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等(děng)产业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经(jīng)济(jì)脉络(luò)，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成(chéng)本和(hé)股价经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

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