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感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股(gǔ)价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越(yuè)男等人在(zài)4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性(xìng)优于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内预期提(tí)振(zhèn)长期需求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持(chí)续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分(fēn)析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不(bù)确(què)定性(xìng)、美国(guó)经济衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性等(děng)因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。从国内消费(fèi)复苏的节(jié)奏来看，预(yù)计今(jīn)年三(sān)四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性(xìng)的(de)产品设计，以及积极的渠(qú)道(dào)扩(kuò)张策(cè)略(lüè)下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报中指出(chū)，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规(guī)模未来将(jiāng)稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内预测，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原(yuán)材料供应(yīng)，中(zhōng)游的(de)制(zhì)造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售(shòu)环(huán)节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄(huáng)金品(pǐn)类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业(yè)通过强(qiáng)势的渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获得更(gèng)加(jiā)优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业市(shì)占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。