中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商202c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算2年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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