随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？