金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了等(děng)有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建议。

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