5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快n是什么化学元素，n是什么化学元素符号(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10n是什么化学元素，n是什么化学元素符号%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jìn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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