5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意20mm等于多少厘米 20mm是多大味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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