今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因(yī38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少n)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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