AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的(de)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的(de)布局蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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