本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能(n中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵éng)第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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