5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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