今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　中国人口第一大省，中国人口第一大省排名>

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央中国人口第一大省，中国人口第一大省排名企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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