总市值超(chāo)6万亿的(de)科创板市场，增(zēng)添(tiān)风(fēng)险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网(wǎng)消息，为健全多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科(kē)技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投(tóu)资者多元化的交易和(hé)风险管理需求。而相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为(wèi)科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示(shì)，为健全多(duō)层次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场内(nèi)期权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是(shì)贯彻(chè)落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海(hǎi)国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板创新活力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求，有助于继续发(fā)挥好科创板改革先(xiān)行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证监会指导下认真做(zuò)好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改(gǎi)革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对促(cù)进(jìn)科创板企业进(jìn)一步发(fā)挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板建设(shè)具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科(kē)创板已(yǐ)有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科(kē)技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将(jiāng)其(qí)作为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提(tí)升科(kē)创(chuàng)板吸引力和流动(dòng)性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可(kě)有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进科创板和(hé)股票期(qī)权(quán)市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发展意义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容上(shàng)市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工(gōng)作，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上交所高度(dù)重视ETF期权(quán)市(shì)场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当性(xìng)管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等一系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风(fēng)控措施(shī)，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有(yǒu)效的风(fēng)险防控和(hé)市场监管措施(shī)的(de)基(jī)础(chǔ)上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业(yè)务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在(zài)价格发(fā)现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机制(zhì)等(děng)方面发(fā)挥(huī)了(le)重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的(de)作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目(mù)前我国已经推三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容(tuī)出了不同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场(chǎng)不(bù)同的市值的(de)公(gōng)司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基(jī)指数形成覆盖，科技(jì)创新风格(gé)投(tóu)资(zī)有了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这(zhè)将有(yǒu)利于投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的(de)投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创(chuàng)业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权(quán)合约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模(mó)仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ET三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容F规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也(yě)位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而(ér)根据业内人(rén)士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资(zī)者(zhě)可以借助(zhù)相应的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层面的(de)配(pèi)套(tào)策略也(yě)会丰(fēng)富起(qǐ)来。充(chōng)分发(fā)挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的(de)提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市(shì)场吸引力也会不(bù)断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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