近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limite双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的d于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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