本周，沪综指3400点关口之(zhī)前(qián)虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行(xíng)更(gèng)多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程(chéng)，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地上(shàng)市指(zhǐ)数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)上(shàng)升，国际(jì)资金从新兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高(gāo)配下(xià)调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年四(sì)季度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为财情的美联储利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对(duì)策(cè)是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降幅(fú)，且是连续第(dì)四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美(měi)联(lián)储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩(suō)表(biǎo)则令流动性(xìng)折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市(shì)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价(jià)周三盘(pán)中最(zuì)多(duō)下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相较(jiào)而言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行(xíng)股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是(shì)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”开始风行，市场风(fēng)格(gé)转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市(shì)净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念(niàn)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟中(zhōng)的(de)回(huí)购预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳(yáng)。其(qí)市盈率和(hé)市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值回归(guī)市(shì)场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家(jiā)外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从(cóng)市(shì)盈率还是市(shì)净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动(dòng)，流(liú冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其(qí)成为(wèi)中特(tè)估(gū)龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空间(jiān)不大

　　股市(shì)“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷(pēn)式牛(niú)市带(dài)来(lái)的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放(fàng)开15只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题的红五(wǔ)月行情(qíng)能否再(zài)现？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数(shù)，电(diàn)气(qì)设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日(rì)成交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的(de)半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟