AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(ji耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标āng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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