“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投(tóu)资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季(jì)报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的(de)19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中(zhōng)在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产(chǎn)连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强(qiáng)运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分析(xī)师(shī)们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩(pèi)克(kè)+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油(yóu)价(jià)格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼(ní)亚(yà)总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释成员国之前需要(yào)更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰能(néng)真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援(yuán)引俄(é)新(xīn)社莫斯(sī)科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来(lái)首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关(guān)。他指(zhǐ)出(chū)，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意(yì)义(yì)大于(yú)经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实(shí)：中(zhōng)国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几(jǐ)无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象(xiàng)是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目(mù)前(qián)全年(nián)国(guó)产全乳的(de)最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实(shí)占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据(jù)交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也(yě)偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年(nián)国(guó)内汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天(tiān)然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续(xù)攀升(shēng)，有些人(rén)认为是(shì)国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确(què)方(fāng)向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在(zài)需(xū)求(qiú)端(duān)。从下半年(nián)来看，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预期(qī)，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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