财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级p>

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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