本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开年内(nèi)回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而(ér)言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易(yì)费(fèi)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的(de)密(mì)集发(fā)布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市(shì)场长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量(liàn张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事g)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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