大(dà)家好，简单(dān)看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只(zhǐ)产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

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　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市(shì)场的(de)节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的(de)传统实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持(ch印信是什么意思？ 印信和书信一样吗í)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式(shì)。

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