海通策略认(rèn)为，全A盈利(lì)拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开(kāi)始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替(tì)代的半导体材料和半导体设备维持较高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气度(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔dù)高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能(néng)的快速发(fā)展。

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