在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司(sī)管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一(yī)季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从日语jtest报名入口，日语jtest报名费(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天(tiān)内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势(sh日语jtest报名入口，日语jtest报名费ì)明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判(pàn)断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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