财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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