自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体认真地还是认真的写作业，认真的与认真地板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(q认真地还是认真的写作业，认真的与认真地iú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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