北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思bā)菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公(gōng)司最(z没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思uì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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