大家好(hǎo)，简单(dān)看一个(gè)基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的(de)超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱(qián)”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结(jié)束(shù)后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是因(yīn)为(wèi)在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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