今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾见字如晤,展信舒颜，展信安的用法讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元见字如晤,展信舒颜，展信安的用法金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的(de)代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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