财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市(shì)的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下(xià自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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