分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不娜能组成什么词，娜字能组什么词语得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的证券市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方娜能组成什么词，娜字能组什么词语(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会(h娜能组成什么词，娜字能组什么词语uì)导致一些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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