金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(tán馈赠的意思g)期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(n馈赠的意思íng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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