本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价(jià)格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日(rì)下(xià)午收盘(pán)，大(dà)商(shāng)所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程石(shí)期货(huò)一直(zhí)处(chù)于下(xià)跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利(lì)润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间(jiān)，一季(jì)度(dù)房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一(yī)季度产量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态势，不过由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将(jiāng)继续振荡运顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节(jié)前钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本(běn)释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基(jī)调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏(sū)力(lì)度。

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