一度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者不(bù)仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的(de)个人投资者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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