本(běn)轮(lún)新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营业务(wù)为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wè24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电i)客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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