30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市(shì)，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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