一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超(chāo)过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快(kuài)、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极(jí)，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比德国对中国友好吗，德国对中国怎么样也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历(lì)了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(dìng)性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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