“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的(de)数(shù)据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国(gu阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢ó)家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(xīn)兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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