个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试(shì)点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之(zhī)一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池(chí)。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰(fēng)富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货架(jià)能(néng)够带(dài)给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服务办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择(zé)的(de)角度讲，大(dà)部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机(jī)构(gòu)的(de)“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员(yuán)，二(èr)是个人养(yǎng)老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投(tóu)资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提(tí)供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人养老阿富汗改名现在叫什么金投资一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户(hù)前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的(de)机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务(wù)上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的(de)核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完善(shàn)客户(hù)服务(wù)体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关(guān)系在先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客(kè)户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可(kě)重点关(guān)注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型城市(shì)具(jù)有一(yī)定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如(rú)对(duì)每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民（无需(xū)开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户(hù)达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基(jī)金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期(qī)看(kàn)也(yě)能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目(mù)的(de)，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价(jià)体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户(hù)相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到几十(shí)年，能(néng)够承受(shòu)一定的(de)短期(qī)波(bō)动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足(zú)投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严(yán)格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产阿富汗改名现在叫什么品，可(kě)供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办理流(liú)程(chéng)，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所得税退税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访(fǎng)的结(jié)果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的(de)收益(yì)率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择(zé)开户的(de)原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务(wù)人员及其所(suǒ)在(zài)机构(gòu)有比较(jiào)专业(yè)且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出(chū)的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从客(kè)户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资(zī)本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具(jù)来(lái)解决(jué)客户对短(duǎn)期资金(jīn)的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，多家券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化(huà)的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的(de)养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的(de)企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河(hé)证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发(fā)展战略而推(tuī)出的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料(liào)向(xiàng)客户(hù)进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经(jīng)过去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到(dào)了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参(cān)与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人(rén)咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期也不会(huì)影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的(de)“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段(duàn)最在意的(de)就是买(mǎi)个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的(de)想法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开(kāi)展中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了(le)户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当(dāng)然也需(xū)要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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