周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌(diē)期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩获了(le)不(bù)错(cuò)的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目(mù)前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列(liè)，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不(bù)过，在短期(qī)市(shì)场炒作热(rè)度回落，波(bō)动率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资(zī)金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思jiàn)等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数(shù)据不及(jí)预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经(jīng)过(guò)前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调(diào)整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思短期卖(mài)出(chū)。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异(yì)化最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力(lì)实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行(xíng)总体回升(shēng)有望将促进电力消费(fèi)需求(qiú)增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)今(jīn)年二季度电力消费增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思