5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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