金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖(tá为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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