金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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